El Gobierno intentará esta semana captar hasta 250 millones de dólares con un bono con vencimiento en octubre de 2027, armado a medida del pacto cerrado hace una semana con las Agentes de Liquidación y Compensación, denominadas ALyC, que operan en el mercado bursátil para que capten los fondos generados en actividades económicas no declaradas.
La administración de Javier Milei y el ministro de Economía, Luis Caputo, buscará también renovar el vencimiento de deuda estimado en 7,6 billones de pesos pero esta vez no ofrecerá las tradicionales Lecap, Letras capitalizables a tasa fija, para no reconocer el incremento de la expectativa de inflación que maneja el mercado y que estima en 3% el IPC de febrero y mayor aún en marzo.
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La nueva jugada de Luis Caputo
Esta vez, el equipo económico de Caputo y el secretario de Finanzas, Alejandro Lew, ideólogo de la fracasada colocación de deuda en dólares en noviembre pasado, ofrecerá al mercado Lecer y Boncer que actualizan el capital por la inflación y el bono más corto tendrá vencimiento el 15 de mayo próximo. También abrió dos nuevas emisiones de dólar link, que actualizan por el valor del dólar oficial más la tasa de interés, con vencimiento el 30 de junio de 2027 y el 30 de junio de 2028.
La combinación de instrumentos, cinco bonos ajustados por inflación, dos por el dólar oficial y uno en dólar con vencimiento el 29 de octubre de 2027, expresa el temor de Economía por la elevada tasa de interés que demanda el mercado para convalidar la renovación de vencimientos en utn contexto de mala administración de la política monetaria que no establece una tasa de referencia y la aceleración de la inflación.
El bono en dólares que ofrece el Tesoro funciona como un plazo fijo en 30/360, es decir, se constituye a 360 días pero paga renta todos los meses sobre una base de una tasa de interés de 6% anual, aunque la tasa verdadera se conocerá recién después de la licitación.
La colocación se hará el miércoles por 150 millones de dólares y al día siguiente se hará una segunda ronda por otros 100 millones. Como la tasa de interés es fija en 6% lo que se licita es el precio de colocación, así que la verdadera tasa saldrá de la diferencia entre el precio nominal sobre el precio de colocación más el rendimiento fijo.
MÁS INFO
En el último intento por colocar deuda en dólares, piloteado por el secretario de Finanzas, Alejandro Lew, en noviembre del año pasado, el Gobierno salió a buscar 1.000 millones y solo obtuvo 920 millones a una tasa real de 9,47%. Este nuevo bono denominado “hard dólar”, porque se suscribe y se amortizan en esa moneda, fue un acuerdo que se alcanzó con las ALyC en conversaciones que se llevaron adelante este mes y que se plasmó en una regulación de la Comisión Nacional de Valores que autorizó a esas empresas que operan en el mercado bursátil a recibir directamente los dólares de los ahorristas, sin preguntar el origen.
El Gobierno pretendía que los dólares se canalicen a través del sistema financiero, pero los bancos se negaron a aceptar depósitos sin conocer las actividades económicas en las que se originaron, amparados en las normas del Banco Central de la República Argentina y de prácticas internacionales que se conocen como “Conozca a su cliente” para prevenir que se utilice el sistema financiero internacional para el blanqueo de capitales originados en el narcotráfico, contrabando de armas y otros ilícitos.
La CNV dispuso la semana pasada que los fondos (no solo el stock de ahorro sino el flujo que generan las actividades no declaradas) pueden depositarse en efectivo en las cuentas bancarias de los ALyCs, de los agentes intervinientes en la colocación de FCI y de los PSAVs (Proveedores de Servicios de Activos Virtuales, que invierten en criptoactivos).
También podrán realizar transferencia de valores negociables desde y hacia subcuentas comitentes abiertas bajo su titularidad o cotitularidad en los agentes intervinientes en la colocación de FCI o en los ALyC y transferencia de Activos Virtuales desde y hacia cuentas abiertas bajo su titularidad o cotitularidad en los PSAVs inscriptos en CNV.
Toda esa ingeniería está pensada tanto para captar los fondos como para después mantener la opacidad sobre los verdaderos titulares, lo que dificulta tanto las investigaciones de los ilícitos como la acción recaudadora de ARCA.
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