El reciente debate presidencial de 2023 en Argentina no solo generó una amplia gama de discusiones sobre diversos temas, sino que también arrojó luz sobre un aspecto crítico de la economía argentina: las Letras de Liquidez del Banco Central, comúnmente conocidas como Leliq.
Este instrumento financiero de deuda remunerada, restringido a entidades bancarias y bajo el control del Banco Central, fue objeto de debate debido a su impacto en la economía del país. Te contamos todo lo que tenés que saber sobre ellas.
Un vistazo a las Leliq
Las Leliq fueron introducidas por el entonces presidente del Banco Central, Federico Sturzenegger, en 2018, con el objetivo de controlar la emisión monetaria y evitar la inflación. Estas letras de deuda, emitidas por el Banco Central, ofrecen tasas de interés que superan el 100%. Funcionan como una herramienta para reducir la cantidad de pesos circulantes y, por lo tanto, mitigar la demanda de dólares.
En términos prácticos, los bancos invierten su dinero en Leliq a las tasas fijadas por el Banco Central, y este último paga los intereses. A su vez, los bancos ofrecen plazos fijos a los ahorristas como un producto basado en estas inversiones.
El costo de las Leliq para el Banco Central
Actualmente, las Leliq y los pases representan alrededor de $21 billones en el balance del Banco Central, lo que supera significativamente el volumen de las reservas, que se sitúan en alrededor de $26.920 millones. Esto significa que las Leliq triplican las reservas y representan aproximadamente el 90% de la base monetaria y del pasivo del Banco Central.
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Después de la devaluación impuesta por el Fondo Monetario Internacional en agosto, el Banco Central aumentó las tasas en un 21%, lo que fijó el rendimiento de las Leliq en un 118% para las de 28 días y un 120% para las de 180 días. Esto lleva a los bancos a ofrecer tasas promedio del 9.8% mensual (TNA 118% y TEA 209%) en los plazos fijos a los ahorristas.
Los peligros
Algunos economistas, como Fabián Medina, advirtieron a los medios que la situación representa una especie de "deuda eterna" para el país, ya que se renueva constantemente con tasas por encima de la inflación. Esto incrementa la carga de intereses y, a su vez, la promesa de emisión futura.
Medina estima que el aumento de tasas impuesto por el Banco Central para contener el impacto de la devaluación resultará en que la entidad pague $123.000 millones adicionales en intereses por las Leliq cada 30 días. Además, esto representa más de $1.5 billones mensuales en intereses por el stock total existente, que se encuentra alrededor de los $21 billones.
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